人民币汇率连续下跌不改市场平稳预期
文章来源：上海证券报    作者：    发布时间：2016-06-29 07:48    点击量：468    大 中 小

　　人民币对美元汇率中间价已连续三日下跌，合计下跌870个基点。昨日在岸、离岸市场上，人民币对美元即期汇率亦双双低开。离岸人民币汇率开盘即跌破6.68，在岸人民币汇率在16时左右跌破6.65。然而，到18时左右，在岸、离岸人民币对美元汇率均出现拉升，其中，在岸人民币对美元汇率升至6.65以内，离岸人民币对美元汇率升至6.67附近。

　　这或许是近期人民币对美元汇率走势的一个缩影：即，尽管人民币对美元汇率中间价出现连续下跌，但在岸、离岸市场情绪基本稳定，并未出现恐慌性下跌和市场抢汇的情形，同时股市也并未出现“联动”下行。上证报记者昨日采访多位业内专家，就人民币汇率走势、对股市影响等进行分析。

　　市场预期平稳的根源

　　央行微博昨日发布的一则公告对汇市情绪稳定的原因进行了诠释。“在‘前日收盘汇率+一篮子货币汇率变动’的人民币对美元汇率中间价形成机制下，人民币对美元汇率有所贬值。”央行在公告中称，“但人民币对一篮子货币汇率仍保持基本稳定，市场预期平稳，人民币汇率将继续按照既有的形成机制有序运行。”

　　中国金融40人论坛高级研究员管涛昨日接受上证报记者采访时表示，这是因为汇率浮动机制更加透明，人民币又参考“前日收盘汇率+一篮子货币汇率变动”决定，市场对于人民币汇率形成机制理解更充分。

　　“二季度以来，央行对人民币汇率形成机制反复跟市场沟通，在很大程度上起到了稳定市场预期的作用。”摩根士丹利华鑫证券宏观研究部主管章俊昨日告诉上证报记者。

　　对于英国脱欧事件的冲击，招商证券宏观研究主管谢亚轩认为，英国脱欧和美联储议息的影响此消彼长，“当前人民币汇率走势已反映出市场预期。由于一篮子货币呈现双向波动，人民币汇率也呈现双向波动、相对稳定的态势。”

　　谢亚轩进一步表示，政策沟通使得市场对于一篮子货币有充分理解。同时，主要经济体货币呈现区间波动，市场也已接受人民币汇率双向波动的趋势。

　　下一步汇率怎么走

　　英国脱欧后的人民币汇率下跌，很大程度上可能只是一次性的、短期的冲击。当前，人民币对一篮子货币保持稳定。近期英镑、欧元等的下跌，也影响到人民币对美元汇率下行。但这并不会是趋势性影响。

　　章俊认为，目前央行连续下调人民币对美元汇率中间价，还是主要依据新的人民币汇率形成机制中参考隔夜收盘价和一篮子货币汇率，并非是希望主动引导人民币贬值。

　　“如果英国脱欧继续发酵，导致英镑、欧元等主要货币继续暴跌，不排除央行出于将人民币对美元汇率的贬值幅度维持在可控范围内的目的，而在短期内转向对一篮子货币小幅升值。”章俊说。

　　三菱东京日联银行首席金融市场分析师李刘阳认为，人民币汇率贬值对于中国出口的影响并不明显，央行不会为了提振出口而引导人民币汇率贬值来进行对冲。“近期人民币汇率指数下降，是源于跨境资本流动压力的释放。”

　　在英国脱欧公投结果出来后，市场对于美联储加息预期进行了修正，预测年内不加息的观点占据主流位置。与此同时，部分市场人士对于中国央行今年降息、降准也开始有所期待。

　　然而，章俊昨日表示，目前判断中国央行降息、降准还为时过早。“如果未来英国脱欧事件发酵并持续对全球金融市场造成负面冲击，在中国资本外流压力加大的背景下，央行可能需要降准来对冲基础货币萎缩带来的流动性紧缩效应。”

　　外汇交易波动或影响股市情绪

　　与今年年初汇市、股市“联动”下行的情形不同，在英国脱欧之后，国内A股市场并未出现大幅下行的局面。

　　就英国脱欧对中国股市的影响，交通银行首席经济学家连平昨日表示，英国脱欧与中国经济并无直接关联，因此中国股市、债市等并没有直接反应。但英国脱欧事件持续时间长的话，可能会对国际市场带来持续的、不确定的扰动。

　　花旗银行财富管理团队相关人士认为，从基本面看，这对中国股市的影响不大，但可能通过外汇交易波动影响投资情绪。

　　银河证券首席经济学家潘向东也表示：“股市的走势受多种因素影响，主要包括经济增长、流动性状况、资本市场政策。当然，短期波动还会受国际市场和投资者情绪的影响。”

　　“为平缓市场情绪，全球主要央行或注入流动性予以支持。这意味着低利率或许会持续更长一段时间，高息股票将更具吸引力。”上述花旗银行人士还表示。（石贝贝 张玉）