美元指数与美债收益率同步的攀升 人民币汇率波动或加大
文章来源：上海证券报    作者：    发布时间：2021-04-06 11:32    点击量：240    大 中 小

　　美元指数与美债收益率同步攀升，令人民币汇率承压。截至4月2日收盘，在岸人民币对美元汇率报6.5612，周内下跌0.31%，为连续第7周下跌。

　　受美国经济增长预期和通胀预期升温影响，看多美元逐渐成为当前市场的一致预期。业内预计，今年第二季度，美元指数仍将保持强势。而在美元继续冲高、地缘政治因素等多重压力作用下，人民币汇率波动或将加大。短期来看，6.60是关键关口。

　　回顾今年一季度人民币汇率表现，“先震荡、后走弱”是其鲜明特征。今年前两个月，人民币对美元汇率在6.46-6.50之间窄幅震荡。进入3月份后，随着美元指数和美元利率强势上行，人民币汇率窄幅波动的局面被打破——月内下挫976点，下行幅度逾1.5%。

　　“从利率水平以及汇兑收益两个角度来看，美债收益率上行配合美元走强，或在一定程度上带来了人民币需求的降低，从而使得3月份人民币汇率走低。”中信证券明明研究团队表示。

　　截至昨日发稿，美元指数逼近93关口，报92.95。今年一季度，美元指数迎来强势复苏，涨幅达2.8%，为一年来最佳季度表现。其中，单以3月份来计算，美元指数大幅上涨2.47%。

　　在这一背景下，人民币汇率短期或将承压失守6.60关键关口。明明研究团队表示，美元在基本面预期、货币政策信号以及权重货币的影响下存在较强支撑，同时，美债利率的上行大概率会是全年趋势，预计人民币汇率二季度将回调至6.60。

　　招商银行金融市场部外汇首席分析师李刘阳认为，在美元全面反弹的时点，人民币对美元汇率会相应走弱。“由于美元指数已经回到去年11月份的水平，在对一篮子货币保持基本稳定的机制下，人民币汇率存在短期内进一步跌向6.60的可能性。”

　　就人民币长期走势而言，在市场供求方面，中信期货研究部张菁表示，二季度购汇和结汇将逐步趋于平衡。一方面，人民币汇率由升转稳预期提前兑现，叠加年中购汇旺季来临，购汇率回升趋势有望延续；另一方面，二季度出口下滑风险可控，叠加“持币观望”的情况出现松动，结汇方向的支撑仍在。

　　市场预期方面，当前，境内外人民币各期限隐含波动率仍处于去年以来的相对低位，表明市场并未就人民币继续下挫形成一致预期。

　　“出于中国债券今年下半年将纳入富时世界国债指数，而且当前收益率较历史平均水平仍具吸引力等因素，依然看好人民币。”新加坡证券交易所“亚洲外汇洞察”栏目的最新观点称，人民币在主要货币中表现依然稳健。（记者 范子萌）