逆回购缩量至200亿 中国人民银行连续两日净回笼
文章来源：经济参考报     作者：    发布时间：2017-06-23 10:52    点击量：300    大 中 小

　　央行22日开展了200亿元7天逆回购操作，中标利率维持在2.45%。因当日有1000亿元逆回购到期，自此全天公开市场实现净回笼800亿元。这是继周三净回笼400亿元，再次从市场回笼资金，也是6月份至今公开市场单日最大净回笼量。

　　“从本周二开始，央行公开市场操作较之前明显缩量。这也间接表明半年末流动性波动风险已下降，当前金融机构对央行流动性支持的依赖在减轻。”有市场交易人士向记者表示。

　　华创证券表示，央行维持流动性紧平衡的方向并未改变。此前由于半年末时点较为敏感，市场对资金面的担忧较大，6月以来央行公开市场操作投放力度有所加大。后期资金面度过季末敏感期，需要警惕央行逐步回收流动性的情况发生。

　　进入6月以来，央行已通过逆回购和MLF实施了较大规模的净投放。截至6月21日，6月份央行通过公开逆回购操作累计实现净投放5000亿元，通过MLF操作实现净投放667亿元。

　　需要指出的是，央行虽大额净回笼，资金面仍显宽松，不过，消息面平淡，债市延续走弱。国债期货低开低走收跌，截至收盘，10年期国债期货主力合约T1709收跌0.32%，5年期主力合约TF1709跌0.19%。现券继续走弱。

　　对此，有分析人士认为，虽然资金面实现平稳跨过的可能性仍较大，但季末将至，央行却减少流动性供给，彰显货币政策中性取向，打击了市场对政策宽松的预期。随着投资者对季末资金面谨慎情绪重新上升，债市交投热情降温，加之6月这一轮反弹中利率下行较快，获利回吐压力也在显现，市场出现调整并不奇怪。

　　华创证券认为，市场对央行放松的预期过于乐观，需要修正；对经济的悲观预期也需要修正；同时，对监管放松的预期过于乐观，需要修正。前期利率明显下行是基于上述预期而发生的变化，目前预期过于乐观，后期面临修正，目前利率处于阶段性底部，不建议机构继续追涨。光大固收也表示，当前的市场与3月下旬非常类似，以当前的收益率水平来看，下一阶段上行的风险远大于下行的机会。