B股闪崩疑似个体行为引发 短期扰动难改A股中期趋势
文章来源： 中国证券报     作者：    发布时间：2016-10-18 08:49    点击量：281    大 中 小

    17日，沪深A股开盘后延续窄幅波动态势，而B股下午突现闪崩，A股随后也快速跳水，但未出现资金“踩踏出逃”的情况。机构人士认为，上证B股自身的属性使其容易暴涨暴跌，闪崩的原因可能是一家或几家投资者的“洗仓”引发联动效应，其他股票跟跌。无论是从体量、交投，还是投资者结构来看，B股只是一条“小鱼”，其异动对A股的影响有限，改变不了A股的中期趋势。A股短期内因B股扰动而出现调整，可能为后期反弹打开空间。

    资金离场规模不大

    迎来量价齐升的10月开门红后，沪深两市再度裹足不前，交投回落，振幅收窄。17日下午两点前，上证B指突然跳水，盘中最大跌幅达6.74%，收盘时跌幅达6.15%。深证B指收跌2.43%。B股的蹊跷跳水带动A股调整，上证综指盘中一度下探至3033.75点，此后跌幅略有收窄，收于3041.17点，全天下跌0.74%。深市A股主要指数的表现更为疲软，深成指下跌1.01%，中小板指数下跌1.05%，创业板指数下跌1.20%。

    值得注意的是，沪深两市昨日净流出277.43亿元，其中开盘净流出49.15亿元，尾盘净流出45.12亿元，尾盘流出规模并未明显放大。由此来看，昨日A股虽然受到B股闪崩的拖累，但尾盘并未出现资金“踩踏出逃”的现象，资金离场的规模并不大。

    此外，海外市场整体平稳，B股的突然跳水并非源于海外的“黑天鹅”。此前一个交易日，美股三大股指均小幅上涨。亚太股市17日也未出现大幅波动。

    疑似个体行为引发

    对于B股的突然“闪崩”，一位私募人士对中国证券报记者表示，当时自己的反应是懵的，然后就四处打电话问原因。市场众说纷纭。东兴证券表示，国家税务总局14日就《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，参与国际间打击利用海外账户逃避税行为一致行动。这促使部分违规资金或避险资金撤离B股。但从时点看，这一说法很难解释“闪崩”为何未在17日开盘时就发生。

    在市场人士的议论中，被提及最多的是人民币双向波动。近期人民币兑美元汇率中间价连续下调，人民币兑美元汇率走低。17日，美元兑人民币汇率中间价跌破6.74，创6年新低，离岸人民币兑美元汇率则逼近6.75。B股以人民币标明面值，但需以外币购买，其在人民币汇率走弱的情况下承压当属必然，尤其以美元交易的上海B股面临更大的调整压力。不过，人民币双向波动已非一日，它是一个宏观背景因素，用它来解释单日行情异动缺乏说服力。

    事实上，上证B股和深证B股的差异非常明显。上证B指的市盈率接近30倍，而深证B指的市盈率只有17倍。相较于上证B股，深证B股公司同时在A股上市的更多。上证B指三季度维持窄幅波动，深证B指则走出一波强势反弹，昨日深证B指的跌幅明显小于上证B指。

    整体来看，上证B股由于自身原因，容易出现暴涨暴跌。上证B股只有52家上市公司。从以往情况来看，如果一只或几只股票跌停，往往造成联动效应，其他股票可能会跟跌。此次B股闪崩可能只是个体交易行为导致的。一位常参与B股交易的大户向中国证券报记者透露，上证B指单日成交额小，如果一个或几个“土豪”由于某种原因甩卖几只B股，往往会造成很强的跟风，直接导致指数的大跌。B股此前就发生过这种情况。5月B股曾出现大跌，事后市场发现导火索是一家机构者“洗仓”。

    “小鱼”难掀大浪

    长期以来，B股缺乏关注，投资者对其了解不多。B股昨日突然跳水虽令部分A股投资者措手不及，但它对A股的影响主要在心理层面。

    从规模来看，上证A股总市值为31万亿元，深证A股总市值为22万亿元，而上证B股总市值为7023.64亿元，深证B股总市值为6757.89亿元。从交投来看，上证B指的日均成交额为3亿元左右，相当于A股一只股票的单日成交额。从投资者结构来看，2015年年报显示，101只B股的前十大股东名单中，有216位是自然人。虽然A股机构持股比例与美国等发达国家仍有差距，但机构持股比例仍超过60%。相对于A股，B股只是一条“小鱼”，对A股资金面的影响甚微。A股与B股的投资者群体存在差异，重叠度底，也许会在情绪面上影响A股，但实质影响较小。

    B股的“闪崩”改变不了A股的中期趋势。A股短期内因B股扰动而出现调整，可能为后期反弹打开空间。分析人士指出，从外部环境看，宏观经济出现积极信号，国企改革的推进，深港通的临近，多种因素有利于未来A股运行。