股权分散引发业内猜想 伊利停牌疑筹谋防范“恶意收购”
文章来源：环球聚焦传媒网    作者：    发布时间：2016-09-20 13:37    点击量：476    大 中 小

　　遭遇险资举牌后的的伊利股份，9月19日宣布正在策划重大事项临时停牌。

　　业内人士分析称，伊利此次紧急停牌或为寻找“金主”支持，以避免所谓恶意收购风险。此前一晚，伊利股份披露，阳光保险和阳光人寿合计持股伊利股份3.03亿股股份，触及举牌。虽然阳光保险方面承诺不增持，但仍引发业内猜想。

　　针对阳光保险举牌一事，中国保监会保险资金运用监管部主任任春生表示，从目前看阳光保险是在公开市场上正常的财务投资行为。

　　疑问1“野蛮人”突袭乳业龙头?

　　在险资宝能系“入侵”国内第一大房企万科后，险资阳光系则将目光瞄准了乳业龙头伊利。

　　9月18日，伊利股份披露的权益变动报告书显示，阳光产险通过交易系统增持5667900股，占总股本的0.09%。本次权益变动后，阳光产险和阳光人寿合计持有伊利股份普通股股票303240065股，占公司总股本的5%，触及举牌。

　　公开资料显示，伊利股份的股权比较分散，在前十大股东中，大股东呼和浩特投资有限责任公司持股只有8.84%，而排名第二的香港中央结算有限公司为6.25%，第三位已经变为阳光保险持股5%，潘刚排名第四持股3.08%，伊利的三位高管赵成霞、刘春海、胡利平分别持股1.39%、1.38%、1.32%。

　　反观国内其他几大乳企，股份相对集中。蒙牛乳业的大股东中粮集团、达能和爱氏晨曦组成的合资公司持有蒙牛乳业31.5%的股份;三元股份大股东首农集团持股35.79%;光明乳业大股东光明食品持股54.35%。

　　相比于其他国内乳企，伊利分散的股权，让其在抵御收购时防御能力较低。乳业高级分析师宋亮表示，此前伊利实施了股权激励计划，国有股比例不断降低，潘刚和高管拥有的股份相应增加，因此股权比较分散，风险性也相对增长。

　　事实上，伊利对此似乎也有所担忧。今年8月10日，伊利股份曾公告拟修改公司章程，在超过10处的修改中，从“股东持股达3%须通报”到对于“恶意收购”的定义，多数条款都试图提高收购门槛，反制所谓“野蛮人”控制公司董事会。不过，由于拟修改的公司章程多处条款与法律法规存在出入，被交易所问询，伊利股份不得对重新对议案进行完善，至今尚未完成修改。

　　疑问2 阳光保险会否继续增持?

　　阳光保险举牌伊利的公告一出，旋即在市场上引起轩然大波。

　　在险资于二级市场不断举牌的背景下，阳光保险此次举牌伊利股份这只大蓝筹股，引发业内广泛猜测。有分析人士认为，去年12月1日，阳光保险一天之内举牌了承德露露、京投银泰和中青旅3家上市公司。此次埋伏半年多之后突然出手，举牌市值近千亿元的伊利股份，显然是有备而来。

　　作为举牌方，阳光保险极力和“野蛮人”划清界限。阳光保险方面在公告中称，此次增持目的是出于对伊利股份未来发展前景的看好所进行的财务投资，其支持伊利股份现有股权结构，不主动谋求成为伊利股份第一大股东，在未来12个月内不再增持伊利股份。

　　尽管如此，外界仍猜测阳光系举牌并不会如此简单，不排除继续增持，获取伊利控制权，达到其资本运作的更多目的。有报道称，伊利内部人士曾表示：“阳光保险表示要在5%的基础上继续增持，但最终双方并没达成一致。”

　　事实上，阳光保险进入伊利股份的路径，最早可以追溯到2015年底。在伊利股份发布2015年年报时，阳光保险成为新晋大股东，持股1.09亿，占总股本的1.83%，位列伊利股份的第五大股东。据伊利股份披露的2016年一季报和半年报显示，阳光保险持股数未发生变化。在7月份和8月份，阳光保险持续买入，并在9月14日的持股比例达到5%。

　　宏源证券首席分析师范为称，“不排除阳光保险通过控制伊利股份，达到其资本运作的更多目的。极有可能出现的情况是，阳光保险未来继续增持伊利股份，从而进一步获得控制权，参与战略决策和高层主导权。”

　　疑问3 伊利筹划反收购计划?

　　多位业内人士指出，伊利被资本搅局，阳光保险下一步继续增持引起股权纷争。宋亮表示，对于走在国际化道路上的伊利而言，此番遭遇险资举牌，虽然被控股的可能性不大，但是会对其发展带来很多不确定的因素。

　　而在举牌压力下，为了避免被“恶意收购”的风险，伊利股份9月19日宣布临时停牌。公告显示，伊利股份正在筹划重大事项，该事项可能涉及重大资产重组或非公开发行股票，鉴于该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，本公司股票自2016年9月19日开市起紧急停牌，连续停牌不超过10个交易日。

　　有媒体引述伊利管理层消息称，伊利紧急停牌或希望寻求与阳光保险及其他股东的沟通时间，同时，伊利管理层也在寻找“金主”支持，以避免恶意收购的风险，但由于时间紧迫，“金主”尚未有明确指向。对此消息，伊利方面19日向南方日报记者回应称，一切以公告为准。赵兵辉 欧志葵